可转债融资规模处于高位占再融资比例有所提升

今年以来，上市公司发行可转债的融资规模整体处于高位，占再融资额的比重越来越大。业内人士表示，可转债融资的规模和比例还有提升空间。

规模不断扩大

数据显示，截至10月25日收盘，405家上市公司今年再融资规模合计约8465.2亿元。其中，260家公司通过增发共募集资金约5321.67亿元；7家公司通过配股共募集资金约567.18亿元；12家公司通过发行可转债募集资金合计约2191.06亿元；26家公司通过发行可交换债券募集资金约385.32亿元。发行可转债募集资金占比25.88%。

近年来，a股公司通过在再融资市场发行可转债募集资金的比例逐年增加。2021年，695家公司再融资规模合计约12752.41亿元。其中，127家公司通过发行可转债募集资金合计约2743.85亿元，占比21.52%。2020年，669家公司再融资规模合计约11983.1亿元。其中，206家公司通过发行可转债募集资金约2475.25亿元，占比20.66%。2019年，457家公司再融资规模合计约12891.83亿元。其中，106家公司通过发行可转债募集资金约2477.82亿元，占比19.22%。

在此之前，a股公司通过发行可转债募集资金的规模和比例均处于较低水平。2015年至2018年，可转债融资额分别为93.8亿元、226.52亿元、602.83亿元和1073.1亿元。

云资本创始合伙人付立春对中国证券报记者表示，可转债市场正在逐步走向成熟，规模也在不断扩大。未来可转债融资的规模和占比都有提升空间。可转债兼具债权和股权属性，具有一定的灵活性。当二级市场大幅波动时，投资可转债的优势更加明显。

投行人士王对中国证券报记者表示，市场对可转债的认可度在不断提高，越来越多的上市公司在发行可转债。与非公开发行相比，可转债的发行难度相对较低，受到投资者的追捧。同时，上市公司大股东参与认购的积极性更高。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员潘鹤林对中国证券报记者表示，可转债由于转股，利率普遍较低，融资成本总体可控。如果未来公司股价上涨，部分投资者会选择转股，企业的还款压力会相应降低。

大量融资频繁发生。

近期，紫金矿业等行业头部公司可转债融资引发市场关注。

据紫金矿业公告，公司拟发行可转换公司债券募集不超过100亿元，用于收购山东海域金矿30%股权和安徽省沙坪沟钼矿。本次发行的可转换公司债券存续期为自发行之日起6年。

今年以来，大量上市公司通过发行可转债融资超过100亿元，其中不乏行业头部公司。

有些公司给股东优先配售。公告显示，通威股份于2022年2月24日公开发行1.2亿股可转换公司债券，发行总额120亿元。其采用向原a股股东优先配售的方式，优先配售后的原a股股东余额出售给公众投资者。不足120亿元的认购金额由中信建投证券和华泰联合证券承销。扣除发行费用后，募集资金将用于乐山二期高纯晶体硅项目、包头二期高纯晶体硅项目、15GW单晶拉切项目，并补充流动资金。

从行业来看，在已完成可转债融资的112家公司中，化工行业有15家，计算机、通信和其他电子设备制造业有12家，专用设备制造业有10家。

从发行可转债募集资金的用途来看，大部分企业用于项目扩张。以恒益石化为例。公司公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过30亿元。扣除发行费用后，全部用于年产50万吨新型功能纤维技改项目和年产110万吨新型环保差别化纤维项目。